杠杆炒股是否适合波段高盛下调柴油价差预期，转押欧洲汽油：柴油紧张正挤压汽油供应

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　　来源：华尔街见闻

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　　全球燃料市场的紧张正从柴油向汽油蔓延。高盛认为，炼油商为补充柴油供应而调整产能结构，可能挤压汽油产量，加之需求和库存表现支撑，汽油市场或进一步收紧。高盛因此关闭柴油价差交易，转而做多2027年中期欧洲汽油合约，押注汽油相对柴油拥有更大上涨空间。

　　全球燃料市场的紧张态势正从柴油向汽油蔓延。高盛最新报告认为，随着炼油商为应对柴油供应紧张而提高柴油产量，汽油供应反而受到挤压，汽油市场的供需缺口可能进一步扩大。基于这一变化，高盛调整大宗商品交易策略，认为相比柴油，汽油当前具备更大的上涨空间。

　　高盛分析师Yulia Zhestkova Grigsby和Daan Struyven在9月16日的报告中指出，炼油商将产能更多转向柴油，正在快速收紧汽油供应。这一供给结构变化成为高盛调整交易方向的核心依据。与此同时，汽油需求表现相对坚挺，且汽油与柴油库存走势出现分化，进一步支撑汽油价格。

　　今年以来，全球燃料市场持续受到地缘冲突冲击。俄罗斯炼油设施持续遭袭进一步压缩成品油供应；美伊冲突也加剧了市场对供应的担忧。在此背景下，美国柴油期货已创历史新高，零售柴油价格同样处于纪录高位，燃料市场紧张程度持续上升。

　　高盛转向看多2027年欧洲汽油合约

　　高盛此次直接调整了交易方向：关闭此前押注柴油不同合约之间时间价差扩大的头寸，转而建议做多2027年中期欧洲汽油合约。

　　报告认为，尽管柴油仍有进一步上涨空间，但汽油当前的上行空间更大。核心原因在于，炼油商为补充柴油供应而调整产品结构，可能以牺牲汽油产量为代价，从而进一步收紧汽油市场。

　　这一传导机制意味着，成品油价格可能继续跑赢原油。即使原油价格涨幅有限，炼油产能受限和产品结构失衡仍可能推高汽油、柴油相对于原油的溢价。高盛从柴油转向汽油的仓位调整，正是基于这一供需变化。

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责任编辑：赵思远杠杆炒股是否适合波段

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